營收、凈利雙降，管理費用致上海綠新業績下滑

10月26日，上海綠新公布了第三季度業績。三季報顯示，公司前三季度實現營收11.4億元，同比增速-3.5%，歸屬于母公司凈利潤0.58億元，同比增速-32.1%；實現EPS 0.08元。

△公司主要會計數據和財務指標

管理費用上漲29.5%

報告顯示，上海綠新前三季度管理費用 1.86億元，同比增長29.5%，由此導致管理費用率從去年同期12.2%上升至前三季度的16.3%，根據半年報分拆項來看，員工成本相關的工資、福利等費用的較快增長是管理費用提升的主要因素。證券分析人士認為，這和公司在新業務積極開拓有關，預計未來隨著新業務進展的順利推進，管理費用率有望下降。

預期2016年凈利變動幅度或高達-40%，受環境、政策影響

△對 2016 年度經營業績的預計

上海綠新在報告中給出，2016年度歸屬上市公司股東的凈利潤變動幅度為-40%至0%，歸屬上市股東凈利潤變動區間則保持在約8608.55萬~1.43億之間。

綠新作為煙標產業上游，受制于中煙在上半年的去庫存影響，營收增速略有下滑，考慮到中煙去庫存影響已基本消除以及四季度傳統旺季，預計四季度增速有望回升。

圍繞主業優勢，挖掘新項目形成增長動力

在公布三季報的同日，上海綠新發布了公司公布非公開發行股票預案，擬發行不超過7073.7萬股，擬不低于7.31元/股，募集不超過5.1億元，投入新型立體自由成型環保包裝建設項目和微結構光學包裝材料建設項目以及補充流動資金。

△本次募集資金所用項目情況

本次定增項目主要圍繞主業進行，但項目本身不乏亮點，興業證券分析人士判斷定增項目風險可控，收益確定性強，并且新項目在環保、防偽、外觀等特性上均有所提升，在煙草行業增速放緩的背景下，有利于增強公司的競爭力和新的增長點。

新型立體自由成型環保包裝項目：建設期6個月，預計年產立體自由成型環保包裝產品1.9億個，本項目以瑞典特殊紙張為基礎，可有效替代塑料和金屬制品包裝物，適用于各類固體物件、固體食品等快速消費品包裝，該項目特點在于產品適用領域廣、具有明顯成本優勢、防偽&環保性。

微結構光學包裝材料建設項目：建設期6個月，該項目投產后預計年新增煙標類包裝材料、社會產品類包裝材料 2284.8萬平/年、979.2萬平 /年，微結構光學包裝材料在禮品、化妝品、卷煙、酒、食品、藥品領域具有應用性。