喜獲銀聯(lián)認(rèn)證，開啟智能卡業(yè)務(wù)新領(lǐng)域
　　
　　今年12月鴻博股份正式通過(guò)了銀聯(lián)標(biāo)識(shí)產(chǎn)品企業(yè)的資質(zhì)認(rèn)證,通過(guò)認(rèn)證的種類包括:磁條卡生產(chǎn)、磁條卡個(gè)人化、IC卡封裝、IC卡個(gè)人化。
　　
　　據(jù)Eurosmart統(tǒng)計(jì),2006年以來(lái)全球智能卡出貨量CAGR保持在13%左右,2012年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)至69.25億張。根據(jù)浙商電子元器件行業(yè)的研究認(rèn)為,中國(guó)智能卡2012年的出貨量增速可達(dá)19%,增長(zhǎng)主要來(lái)自于社保卡、銀行卡、居民健康卡三大新興領(lǐng)域的推廣。尤其是銀行卡方面,央行已明確要求5年30億張磁條卡更換成芯片卡,預(yù)計(jì)將在未來(lái)5年形成較大數(shù)量級(jí)的出貨市場(chǎng)。
　　
　　鴻博在09年已涉足智能卡生產(chǎn),但未獲得銀聯(lián)認(rèn)證前只能生產(chǎn)社保卡。考慮到公司在傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)中與各銀行建立的良好關(guān)系,招投標(biāo)工作正在積極進(jìn)行中,公司2013年金融智能卡業(yè)務(wù)有望產(chǎn)生收入。
　　
　　包裝、印刷增發(fā)項(xiàng)目將在明后年陸續(xù)達(dá)產(chǎn)
　　
　　重慶鴻海包裝項(xiàng)目位于瀘州酒業(yè)園區(qū)內(nèi),目前客戶主要是瀘州老窖、酒鬼酒等,四川地區(qū)部分名酒也都在接洽中。北京包裝印刷子公司已于12年末開業(yè),預(yù)計(jì)在2014年實(shí)現(xiàn)一期2億元的達(dá)產(chǎn)產(chǎn)值。上述兩項(xiàng)定增業(yè)務(wù)的達(dá)產(chǎn)意味著鴻博在新型包裝印刷領(lǐng)域已布局完成,加上智能卡業(yè)務(wù),已形成了新業(yè)務(wù)三足鼎立的局面。
　　
　　投資建議:買入
　　
　　預(yù)計(jì)公司2012年eps為0.16元,較去年下降17%,若扣除11年2000萬(wàn)元的投資收益(成都農(nóng)商行分紅)影響,可比口徑的凈利潤(rùn)增速在20%以上;
　　
　　顯示其新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已有所成效;考慮到智能卡等業(yè)務(wù)在12年已開始折舊,13年該類業(yè)務(wù)的相關(guān)費(fèi)用不會(huì)大幅新增,因此13年公司的凈利率有望提升至9個(gè)百分點(diǎn)以上,預(yù)計(jì)eps為0.22元(不考慮售彩牌照發(fā)放與否的影響),對(duì)應(yīng)當(dāng)前的PE是26X,維持對(duì)公司買入評(píng)級(jí)。