而印刷包裝的企業(yè)家能夠嗅到什么?今天，我們借著這個(gè)機(jī)會(huì)跟大家聊一下，在這份意見(jiàn)之下，包裝印刷行業(yè)是否會(huì)出現(xiàn)“大魚吃小魚”現(xiàn)象。
印刷包裝行業(yè)的結(jié)構(gòu)總結(jié)起來(lái)是小、散、亂、弱。
小是指企業(yè)的平均單體規(guī)模，散是指行業(yè)集中度，亂是指產(chǎn)業(yè)秩序，弱是指整個(gè)產(chǎn)業(yè)相較上下游的議價(jià)能力。
尤其是自2004年起，全行業(yè)進(jìn)入持續(xù)資本收益下滑階段。截止到現(xiàn)在，大部分企業(yè)僅維持微利，資金鏈安全隱患重重。從金融角度看，是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)低收益的投資領(lǐng)域，資本市場(chǎng)關(guān)注度不高。
形成這樣的結(jié)構(gòu)不是簡(jiǎn)單一句產(chǎn)能過(guò)剩就能解釋清楚的，它的大背景是整個(gè)中國(guó)工業(yè)體系上承計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代“條條塊塊”格局的硬傷，在金融資源配置扭曲的條件下，工業(yè)體系結(jié)構(gòu)的重建。
而兼并重組恰是化解產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩矛盾、調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高發(fā)展質(zhì)量效益的重要途徑。從2008年起，包裝產(chǎn)業(yè)的整合趨勢(shì)越來(lái)越明顯。主要得益于以下兩方面：
首先，下游的產(chǎn)業(yè)集中度。
包裝的下游主要是食品飲料、家電、日化、3C等幾個(gè)產(chǎn)業(yè)。這些產(chǎn)業(yè)的行業(yè)集中度在最近十年都有較大的提升。
包裝印刷企業(yè)這兩年不斷受擠壓的利潤(rùn)空間和貿(mào)易條件均是下游大客戶議價(jià)的結(jié)果。而下游集中度提升倒逼上游產(chǎn)業(yè)鏈整合，在其他成熟經(jīng)濟(jì)體都是必然發(fā)生的，在國(guó)內(nèi)只是因?yàn)槭袌?chǎng)機(jī)制、資源配置的問(wèn)題被延緩了。
其次，上游造紙行業(yè)的集中度。
包裝印刷企業(yè)現(xiàn)在的情況是兩頭受擠壓，這從我們近期對(duì)供應(yīng)鏈的調(diào)研中反映的非常明確。
賒銷帳期的壓力和資金成本主要在經(jīng)銷商和包裝企業(yè)這兩個(gè)環(huán)節(jié)，造紙企業(yè)擁有一定的調(diào)節(jié)能力，可控制貿(mào)易條件的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)印刷企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)銷商的核心作用已經(jīng)由貿(mào)易服務(wù)轉(zhuǎn)變成資金支持。實(shí)際上經(jīng)銷商已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)鏈中最脆弱的環(huán)節(jié)，這輪產(chǎn)業(yè)整合會(huì)決定他們的去留。
產(chǎn)業(yè)鏈上下游雖然已經(jīng)積累了足夠的力量去推動(dòng)印包行業(yè)的兼并重組，但實(shí)際情況是“大魚吃小魚”的案例在這個(gè)行業(yè)中仍然鮮有出現(xiàn)。遠(yuǎn)東地平線認(rèn)為主要原因可能是：
1、上市公司很少，而各地的龍頭企業(yè)還未大到能獲得足夠的銀行資源支持并購(gòu)，故傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論中最先應(yīng)該發(fā)生的橫向兼并(即同業(yè)兼并)并沒(méi)有形成氣候。
2、由于整個(gè)產(chǎn)業(yè)的價(jià)值低，不能獲得產(chǎn)業(yè)以外資本的親睞，故來(lái)自跨行業(yè)并購(gòu)的機(jī)會(huì)非常少。
3、缺乏兼并收購(gòu)之后的經(jīng)營(yíng)資源匱乏使產(chǎn)業(yè)整合的風(fēng)險(xiǎn)放大。在美國(guó)第一輪工業(yè)并購(gòu)潮中，伴隨整合出現(xiàn)的是家族企業(yè)模式向經(jīng)理人控制模式的轉(zhuǎn)變。而包裝印刷行業(yè)缺乏管理人才和輸出管理的能力，放大了兼并后的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使有想法的企業(yè)家對(duì)并購(gòu)態(tài)度曖昧，而新建無(wú)疑是管理上更穩(wěn)妥的做法。
這兩年，隨著習(xí)李深化體制改革的步伐加快，印刷包裝產(chǎn)業(yè)整合的外因會(huì)不斷加大壓力，內(nèi)因的變化是遲早的問(wèn)題。
企業(yè)家不能單純的以鴕鳥的心態(tài)去熬過(guò)冬天，期待復(fù)制十年前的成功。有長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)和行業(yè)整合思維的企業(yè)家會(huì)脫穎而出，規(guī)模經(jīng)濟(jì)是這些企業(yè)家的必然思路。
傳統(tǒng)制造業(yè)的規(guī)律一定會(huì)主導(dǎo)這個(gè)行業(yè)發(fā)展，那就是只有大的企業(yè)才能吸引到足夠的資本，有資本的企業(yè)才能主導(dǎo)市場(chǎng)的重組，擁有市場(chǎng)份額的人才能重新定義市場(chǎng)秩序，修復(fù)產(chǎn)業(yè)價(jià)值。
