創(chuàng)業(yè)氛圍這一年半確實(shí)是用很短的時(shí)間完成了一個從高潮到低谷，從低谷到高潮，從冬天到夏天，夏天到冬天這么一個完整的閉環(huán)。
最近很長一段時(shí)間大家都感受到一天比一天寒冷的氣息，我覺得從投資人到創(chuàng)業(yè)者都需要冷一冷，靜一靜。我覺得創(chuàng)業(yè)氛圍這一年半確實(shí)是用很短的時(shí)間完成了一個從高潮到低谷，從低谷到高潮，從冬天到夏天，夏天到冬天這么一個完整的閉環(huán)。從這個意義上來講，對所有的親歷者包括創(chuàng)業(yè)者和投資人都是一件非常好的事情。我原來做投資銀行，做證券公司的時(shí)候，如果說你沒有經(jīng)歷過熊市，沒有見過死亡，沒有交過學(xué)費(fèi)，你是很難成長為優(yōu)秀投資人的，我想早期創(chuàng)業(yè)投資、VC投資也是這樣。
目前創(chuàng)業(yè)的三點(diǎn)變化
1. 從大眾創(chuàng)業(yè)回歸到精英創(chuàng)業(yè)
2. 創(chuàng)業(yè)回歸商業(yè)本質(zhì)
3. O2O只是投資人制造的概念
第一，創(chuàng)業(yè)參與者從精英創(chuàng)業(yè)，到大眾創(chuàng)業(yè)，再回歸到目前為止精英創(chuàng)業(yè)，這個過程是比較明顯的。
創(chuàng)業(yè)這件事情沒有那么好玩。尤其是做老大，做CEO，你如果沒有充分的想好，沒有一個非常好的心理準(zhǔn)備和各個方面的準(zhǔn)備，就不要去啟動。因?yàn)橐坏┦×耍瑢φl都不是好事。你可以想象一下，一個創(chuàng)業(yè)者，從起步到成長為一個偉大的企業(yè)，這個過程是何其艱難，不僅僅是過五關(guān)斬六將的事情。所以經(jīng)過去年的折騰，我覺得從去年下半年以來，入冬逐漸加深，到目前幾個月的變化，大家逐漸體會到這個冷卻和過濾的過程，創(chuàng)業(yè)并不是所有人都可以參與的，CEO的職責(zé)并不是很多人能擔(dān)得起的，我覺得這點(diǎn)特別重要。
第二，回歸商業(yè)本質(zhì)，這個變化非常明顯。
很多人都在講互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代、互聯(lián)網(wǎng)思維，你如果做小生意，我是不投的，你要做一個偉大的企業(yè)，我才有可能投。回歸商業(yè)本質(zhì)，其實(shí)做生意本質(zhì)就是收入減成本等于利潤，就是你的產(chǎn)出要大于你的投入。這是兩種不同的思維體系和投資方式。洪泰目前為止有天使基金，A輪、B輪基金，還有新三板基金。新三板基金的邏輯跟早期的邏輯不太一樣。比如某個項(xiàng)目，如果說沒有收入，沒有利潤，新三板基金一般不會參與。而往往有收入，有利潤的項(xiàng)目，傳統(tǒng)的，所謂互聯(lián)網(wǎng)基因重的投資人就覺得不性感。一個項(xiàng)目如果新三板基金或并購基金來投，利潤乘以市盈率，顯然是太貴了。如果按互聯(lián)網(wǎng)投資邏輯，想象空間太大了，未來多么美好，這個估值是很低的。這兩種不同的投資邏輯也給我一個思考，我的結(jié)論是，不論哪種方式，回歸生意本質(zhì)，產(chǎn)出大于投入，這是最起碼的。不能靠自身的運(yùn)轉(zhuǎn)能夠延續(xù)下去，靠燒錢這種輸血的方式我認(rèn)為是沒有前途的。這個變化也很大，就是你要做成偉大的企業(yè)，首先要做成一門生意。
第三，所謂線上線下。
從前年年底開始，投資人制造了一個概念，叫做O2O。我出道時(shí)間比較短，目前為止不到兩年的時(shí)間，我當(dāng)時(shí)問了很多比我出道早的人。很多人跟我說非O2O不投。我搞了很長時(shí)間沒搞清楚什么是O2O。大家現(xiàn)在看到O2O的狀況是什么樣子。大家應(yīng)該更加明白一點(diǎn)，就是線下沒這么好玩，到線下打巷戰(zhàn)一定要硬功夫的。如果線下有資源、有能力、有積累的人再結(jié)合線上，這種模式，這種情況是更加容易可能有一個護(hù)城河，更加容易有可能活的長一點(diǎn)，甚至走向成功，投資人也會更加看重。
市場情況
我原來做資本市場的時(shí)候，圣地是華爾街；目前做創(chuàng)業(yè)投資，天使投資，我們的圣地就是硅谷，這是毫無疑問的。我作了一個PPT，跟大家分享一下。
2015年，全球風(fēng)險(xiǎn)投資總金額達(dá)1285億美元，較2014年890億美元同比增長44%，這是2000年以來的最高值。
2015年美國首次出現(xiàn)退出額低于投資額。這是一個分水嶺，大家不要小看這個事件，這是質(zhì)的變化。
全球229家獨(dú)角獸公司，有30%出現(xiàn)在2015年，75%獨(dú)角獸尚未完成退出。2014、2015年的區(qū)間特別明顯。企業(yè)的成長規(guī)律跟人的成長規(guī)律是一樣的。毫無疑問，這個密集程度跟前幾年比，是個爆增，這里有很明顯的泡沫成分。
在美國，2015年天使輪完成后續(xù)融資公司有將近1700家，但2016年上半年僅有650家。在中國，2016年上半年投融資事件是2015年同期的35%，融資金額是2015年同期的25%。
市場環(huán)境不好的時(shí)候：
1. 不要再講故事
2. 估值下降
3. 不排除發(fā)生錯殺
在市場環(huán)境不好的時(shí)候發(fā)生什么呢？
第一，大家不要再講故事，不要講流量，日活、月活，首先是要怎么活，自身怎么樣活。
第二，估值毫無疑問降下來了。我們發(fā)現(xiàn)去年基本上六月份之前一個項(xiàng)目可以拿到三個億估值。而今天同樣一個項(xiàng)目可能一個億估值都很困難。這個變化非常非常明顯。
第三，當(dāng)然也不排除某些情況發(fā)生錯殺，因?yàn)榭赡苣硞�項(xiàng)目本來不錯的，投資人可能只看不行動，最后可能也會錯殺這些項(xiàng)目。
積極變化
1. 回歸商業(yè)常識
2. 科技創(chuàng)新重新受到青睞
第一個變化：回歸商業(yè)常識。就是首先做成一門生意，然后你再夢想做成一個偉大的企業(yè)，我覺得這是積極變化。
第二個變化：科技創(chuàng)新重新受到青睞。AlphaGo事件以后，通過人工智能編劇的電影《Sunspring》在倫敦科幻電影節(jié)獲獎。就是這個時(shí)代，由人工智能、生物醫(yī)學(xué)、納米機(jī)器人科技的交融帶來了爆炸式的發(fā)展，對科技創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目有更多的需求和可能性。
全世界229家獨(dú)角獸公司中，技術(shù)創(chuàng)新型公司占的比重在增大。98家獨(dú)角獸從事消費(fèi)科技業(yè)務(wù)，主要集中于零售和分享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。112家獨(dú)角獸來自企業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和垂直行業(yè)，比如金融技術(shù)、醫(yī)療技術(shù)、清潔技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)。
中國 VS 美國
1. 美國十多年前就設(shè)置了人工智能專業(yè)，中國教材二十年沒變。
2. 量的區(qū)別，這個應(yīng)該非常明顯。
3. 中國的模式創(chuàng)新是占主導(dǎo)的，比重占到80%；而美國60%以上是技術(shù)創(chuàng)新。
每次去硅谷看項(xiàng)目的時(shí)候，基本上看100個，應(yīng)該30個甚至以上是有技術(shù)含量的項(xiàng)目。而在中國，目前為止仍然是可能看100個，有時(shí)候一個也看不到技術(shù)含量的公司。中國就是模式創(chuàng)新靠杠桿，我覺得靠取巧的因素還是有機(jī)會的，因?yàn)槲覀冇泻芏嗄Ｊ竭�沒有走到窮盡的地步。我覺得這個現(xiàn)象無可厚非，這應(yīng)該是歷史階段的產(chǎn)物。
