最近的紙業市場真是奇葩，大大小小的紙廠都爆倉，市場就象被凍住了一樣，一些二級廠庫存已經是低位，但就是不想大量進紙。短短一個月，原紙崩盤式下跌逾40%，并成功擊穿3000元的專家底。廢紙也直逼1000元/噸，1200元的國廢逐漸流行起來，廣東理文更是宣布廢紙停收一周。

毫無疑問，傲嬌的造紙業行情已經惡化到了冰點。在二級廠庫存普遍低位的情況下，不少行業人士認為，目前的紙價已經到了低位，已經是進補甚至重倉的好時機。

最近一些日子，好多紙廠業務員象瘋了一樣，到處推銷包裝紙，因為爆倉了。今天，廣東個別中小紙廠更是給出了3000元/噸的高瓦出廠價，說是抄底價，限量1000噸。但令人意想不到的是，被紙廠整蠱了一年的客戶卻并不買帳。

在經歷了10月的高位護盤之后，玖龍等包裝紙龍頭終于抵擋不住冰冷的市場，短短三周之內，紙價狂跌40%以上。今天，玖龍、理文高瓦已經跌到3400-3500元/噸。其它品牌的高瓦，已經下探到3000元/噸的價位。少數小紙廠出售的普瓦，早已經擊穿3000元的專家底。按照目前這種跌法，事實上紙價已經崩盤。

受到原紙大跌和滯銷的影響，廢紙頹勢也難以止住。今天廣東部分紙廠繼續宣布下調國廢紙價格，廣東理文更是宣布未來一周停收廢紙。而在一些地區，廢紙價格也是暗降不止，武漢的廢紙更是直逼1200元/噸。

今年3月，紙價短暫崩盤之后便迅速筑底反彈。那么，這一次紙價會否迅速走出低谷，實現反彈甚至強勢回升呢？在包小編看來，難度真不小。

首先，三月的反彈，首先從廢紙止跌回升開始的。但當下的國廢紙行情，可能還難以企穩，因為存量遠超想象。7、8、9、10進口的廢紙似乎并沒有減少，而被紙廠強拉后，國廢的回收肯定大量增加。但今年廢紙的需求量顯然不如去年那么多，而大量熱錢炒作并屯貨，將進一步加劇廢紙的過剩。如此情況下，紙廠想要吃進大量的國廢以實現反彈，難度頗大。

其次，今年紙這么漲，導致紙包裝丟失了不少市場需求，對紙包裝印刷行業傷害太大。加上本來消費就不好，出口也受影響，包裝紙需求真的很低迷。但因為暴利，一些落后產能被關停的小紙廠都死灰復燃了，包裝紙的實際產出還在蹭蹭上漲。而大量進口原紙涌入，進一步加劇了供大于求的局面。在需求不足的情況下，紙價短期內反彈的難度極大。

前幾月，無論是紙廠、紙貿商還是二級廠，大家普遍正能量，都對紙價感覺到樂觀。進口廢紙進不來，紙廠庫存不多，11、12還是旺季是支撐他們看好紙價的論據。因此，他們認為紙價回調不會超過500，而且會加速上行，到8000，10000都很正常。這種想法，在過去三月穩定紙價高位很有效，但現在市場信心喪失的情況下，就成了砸盤的重要因素，也是紙價難以筑底的重要因素。

包小編認為，包裝紙將會有一個較長時間的痛苦的筑底過程，這期間紙價會有反彈，但可能還只是下跌的開始。但從長期來看，紙價強勢反彈的機會還是有的。

有造紙行業人士認為，在環保趨嚴、中央去產能的背景下，包裝紙總體上漲的邏輯未變。原材料國外廢紙漿配額緊張、下游消費升級需求攀升等支撐因素明朗，季節性旺季疊加多地陸續出臺秋冬季限產政策，均有利于紙價反彈。

庫存方面，今年下游紙板廠下訂單提前，下游企業雙11 后庫存從30 天下降至20 天，短期需要庫存再平衡過程。

全國性環保督查、多省份內部環保督查行動，以及取暖季到來多地實行項目停產/輪休等環保措施，環保力度不會放松。進口廢紙指標緊缺依舊，大廠主觀層面放棄大量投放新產能計劃，客觀層面禁廢令、30 萬噸以下及貿易商不可進口廢紙、自備火電基本停止審批等因素，將有效弱化造紙周期屬性。

因此，深度下跌，必定會有強勢反彈，未來包裝紙價格觸底反彈肯定是必然的。但由于前期炒作因素太過瘋狂，市場需求超預期慘淡，廢紙還在下跌，這個時間則非常不好確定。反彈可能在12月中，也有可能是春節后，我們只能走一步看一步了。