去年第三季度，箱板紙、瓦楞紙和白板紙普遍上漲1000多元每噸，給包裝行業造成巨大沖擊。由于原紙漲價無法及時傳導到終端行業，導致位居產業鏈中游的包裝印刷行業受到強烈擠壓，不少企業虧損嚴重。
即便是象合興包裝這樣的瓦楞包裝頭牌企業，盡管擁有強大的議價能力，但在紙價瘋漲的情況下，仍然受到很大影響。
2月27日，合興包裝發布業績快報，公司2016年1-12月實現營業收入35.42億元，同比增長24.19%，包裝印刷行業平均營業收入增長率為8.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.03億元，同比下降10.29%。
合興公告稱贏利下滑的主要原因是受宏觀經濟環境、市場競爭和公司智能包裝集成服務（IPS）和包裝產業供應鏈云平臺（PSCP）投入致費用上升的影響。但在包小編看來，最直接的因素還是原紙價格的上漲。
合興年報稱，雖然公司已積極采取措施傳導原材料上漲壓力，但短期內仍對公司毛利產生一定影響。
不過，合興似乎早有謀劃，公司通過并購美國國際紙業的亞洲資產，使得公司產能利用率提升盈利彈性大。此外，公司正在推進的IPS 業務、包裝產業供應鏈云平臺PSCP 和IPS ，將能夠整合行業產生規模效益，有力帶動企業的內生增長。
作為瓦楞包裝當之無愧的龍頭企業，合興包裝利潤下滑一成的殘酷事實表明，包裝印刷廠向下游傳導原紙上漲成本的難度之大，遠遠超出紙廠的想象。
